Le Groupe AG2R prévoit la création d’une filiale de réassurance interne visant à renforcer sa cohésion financière. Ce projet majeur pour le groupe a été présenté le 30 janvier au CSE AG2R.
Contexte et objectifs
Cette évolution du schéma prudentiel poursuit trois objectifs majeurs :
- Renforcer la cohésion financière du Groupe par un équilibrage a priori des excédents en capital
- Accroître l’alignement d’intérêts entre les entités du Groupe via la mutualisation des risques
- Améliorer les ratios de solvabilité individuels des entités, particulièrement celui d’AG2R Prévoyance
Structure et organisation
La nouvelle entité sera constituée sous forme de société anonyme (SA) et sera détenue à 100% par le Groupe. Les principaux acteurs sont :
- Actionnaires fondateurs : AG2R Prévoyance, ARPEGE Prévoyance et La Mondiale
- Autres entités potentiellement réassurées : Prima, La Mondiale Europartner et La Mondiale Partenaire
Le taux de cession en réassurance sera fixé à 75% pour toutes les entités cédantes, garantissant une équité de traitement.
Aspects financiers
Le financement initial est estimé à environ 4 milliards d’euros, avec une répartition prévisionnelle :
- La Mondiale : plus de 70% du financement total
- AG2R Prévoyance : environ 30% (une partie pouvant être assurée par La Mondiale)
- ARPEGE Prévoyance : 3%
Impact sur la solvabilité
Les simulations basées sur les chiffres fin 2023 montrent des améliorations significatives des ratios de solvabilité :
| Entité | Ratio actuel | Ratio projeté |
|---|---|---|
| AG2R Prévoyance | 147% | 240% |
| ARPEGE Prévoyance | 266% | 470% |
| La Mondiale | 248% | 340% |
Gouvernance
La structure sera dotée d’un Conseil d’administration équilibré :
- Répartition 50/50 entre SGAPS et La Mondiale
- Présidence assurée par un représentant de La Mondiale
- Système de majorité adaptée selon l’importance des décisions
- Rôle d’arbitrage confié à la SGAM en cas de blocage
Calendrier de mise en œuvre
Les étapes clés du projet sont :
- Approbation par les Conseils d’administration : réalisée en octobre et décembre 2024
- Dépôt du dossier d’agrément auprès de l’ACPR : avant le 30 juin 2025
- Début des opérations : prévu pour le 1er janvier 2026
Le projet, lancé le 7 janvier 2025, s’articule autour de trois axes principaux : la modification du plan de réassurance interne, la préparation du dossier d’agrément et le traitement des implications opérationnelles.
Éléments de compréhension et les réponses de la direction.
1. Mécanismes financiers et opérationnels :
- La mécanique de détermination et de réinjection des résultats dans les structures membres n’est pas détaillée.
- La direction a indiqué clairement que les résultats seront répartis de façon proportionnels à la quote-part de détention de chaque actionnaire.
| Résultats actuels AG2R | Résultats après réassurance AG2R | |
|---|---|---|
| 2021 | -75 | +4 |
| 2022 | -39 | +15 |
| 2023 | +53 | +28 |
| Résultats actuels LM | Résultats après réassurance LM | |
|---|---|---|
| 2021 | +357 | +284 |
| 2022 | +258 | +207 |
| 2023 | +111 | +151 |
Comme on le voit, si la réassurance aurait profité à AG2R P sur les années 2021 et 2022, elle aurait en revanche profité à La Mondiale sur l’année 2023.
Le système a donc l’avantage de consolider les résultats des différentes entités du groupe pour assurer la solidité de l’ensemble.
2. Impacts sur le fonctionnement :
- Les impacts sur la gouvernance des entités bénéficiaires de la réassurance (acquisitions, affaires nouvelles)
- Les conséquences sur le pilotage de la souscription et des ressources internes
- Les effets sur la gestion des sinistres
- L’impact sur les frais de fonctionnement et les budgets des entités.
La direction a indiqué que chaque entité restera souveraine dans ses décisions opérationnelles et stratégiques. Par exemple, la société de réassurance ne pourra pas influer sur la politique commerciale et de souscription.
Éléments d’analyse à approfondir :
- La viabilité du modèle de gouvernance proposé, notamment dans un contexte où les tensions entre La Mondiale et AG2R sont déjà présentes
- La conformité du projet avec les évolutions attendues de l’ANI sur la gouvernance des GPS, actuellement en négociation
En conclusion, le projet de création d’une filiale de réassurance interne au sein du Groupe AG2R représente une initiative stratégique majeure visant à renforcer la cohésion financière du groupe. Avec un financement initial d’environ 4 milliards d’euros, cette nouvelle structure permettra d’améliorer significativement les ratios de solvabilité des différentes entités.
La gouvernance a été conçue pour assurer un équilibre entre les parties prenantes, avec une répartition 50/50 entre SGAPS et La Mondiale. Le lancement opérationnel est prévu pour le 1er janvier 2026, sous réserve de l’obtention de l’agrément ACPR.
Cependant, certains points méritent encore d’être approfondis, notamment la viabilité du modèle de gouvernance dans le contexte des tensions existantes entre La Mondiale et AG2R, ainsi que la conformité avec les évolutions attendues de l’ANI. Malgré ces questions en suspens, le projet semble bien structuré pour atteindre ses objectifs de renforcement de la cohésion financière et d’amélioration des ratios de solvabilité.
Des compléments d’information seront donnés au CSE avant une consultation au mois de mai. La CFDT étudiera le dossier complet, qui comprendra les statuts de la nouvelle société et le pacte de réassurance, avant d’arrêter définitivement son avis.
Merci pour cette analyse précise et objective.
C’est la concurrence qui vous remercie. Sous couvert de donner des informations, vous rendez vous compte des dégâts ? J en appelle à votre responsabilité et je ne dois pas être seul dans le groupe. Il y a une frontière entre informer les salariès et dévoiler des informations qui nuisent au groupe.
Quelles informations confidentielles sont-elles diffusées dans notre article ?
La plupart de ces infos sont déjà largement commentées dans la presse. D’autre part, le projet est un projet positif pour le groupe qui consolide sa structure économique. Révéler ce projet ne lui nuit donc en rien.